一年前，礼来公司（Eli Lilly & Co．）有望成为首家市值冲破万亿好意思元的制药公司。但于今，它仍未迈过这谈门槛。
违反，一连串疲软的财报、减肥药遇到的穷苦以及高额关税的禁锢，让礼来的投资者履历了一场过山车式的波动，最终却险些回到了开端。现在，礼来股价较 8 月的历史高点下落 21%，报每股 762 好意思元，市值为 7220 亿好意思元 —— 这一收货不算差，但远未达到投资者预期的高位。
“许多投资者越过悲怆，他们可能所以每股 800 或 900 好意思元的价钱买入的，” 马奥尼钞票处理公司首席扩充官肯・马奥尼示意，“好多东谈主被套在这只股票里，光显但愿股价飞腾，但话又说转头，他们的渴望太高了。”
回望 12 个月前，这么的渴望似乎并非鸡犬相闻。这家总部位于印第安纳波利斯的公司曾是华尔街最热点的股票之一，一度成为标普 500 指数中第 9 大市值公司，峰值估值达 9120 亿好意思元。
礼来的减肥药 Zepbound 那时正从主要竞争敌手诺和诺德（Novo Nordisk A/S）的 Wegovy 手中霸占商场份额。该公司还对其 GLP-1 类药物的远景充满信心。有关词自那以后，礼来的发达逾期标普 500 指数约 23 个百分点。
前年秋天，这家制药商生僻地出现季度销售额不足预期，并下调了年度营收预测，其股价走势运飘浮得升沉不定。
往时 8 个月，时事愈加漂泊。Zepbound 和糖尿病药物 Mounjaro 聚拢两个季度事迹不足预期，激发了东谈主们对处理层预测需求智商的质疑。
“预期持续攀升，” 马奥尼补充谈，“华尔街即是这么：你履历几个好季度，就持续上调预期，莽撞因为这个鸿沟远景大好而引来竞争，雅雀无声间，你就够不上那些数字了。”
本年 5 月，药品福利处理机构 CVS 健康公司（CVS Health Corp．）将 Zepbound 从其首选药物名单中移除，改朝换姓的是诺和诺德的 Wegovy。这一音信导致礼来股价暴跌 12%，创下 2008 年 10 月以来的最大单日跌幅。在这一变动收效前，礼来一直在扩大商场份额，但具体影响程度要比及本年秋季该公司公布第三季度事迹时手艺了了。
此外，制药行业在唐纳德・特朗普的贸易战中处境特殊。总统禁锢要征收遗弃性关税，以迫使制造业回流好意思国。上周，他条目主要供应商大幅削减成本，不然将面对极端的、具体门径不解的处分。
这些禁锢让这个也曾表象无尽的行业格不相入。
“现在这是一个不受趣味的行业，”Wayve 老本处理公司首席战略师里斯・威廉姆斯示意。
不外，礼来仍有契机重启冲击万亿好意思元市值的程度。畴昔几个月，该公司有望公布现实性口服 GLP-1 药物 orforglipron 用于谐和肥壮的两项后期考研数据。
Zepbound 还有可能获取监管部门批准用于谐和腹黑、肝脏等其他疾病，从而惠及更多患者。上周五传来利好音信，有报谈称医疗赞助筹画（Medicaid）和部分联邦医疗保障（Medicare）药物筹画将试点遮蔽茂盛的减肥药，礼来股价因此飞腾 3%。
詹森投资处理公司的 portfolio 司理艾伦・邦德押注，在考研数据公布前是买入礼来股票的时机。
“增长势头照实很好，况且他们的定位相称故意，” 邦德说，他在 6 月初次买入这家制药商的股票，“他们还有其他相称出色的药物系列，并非只须 GLP-1 类药物，况且他们在将药物推向商场方面有着相称好的纪录。”
蒙特利尔银行老本商场分析师埃文・戴维・塞格尔曼示意，考研后果将决定 orforglipron 是否能插足营业化阶段。他瞻望，积极的数据将使该药物有望在 2026 年获取监管批准。
“咱们瞻望，若数据积极，礼来股价可能飞腾 7%-10%，并对诺和诺德和安进组成压力，” 塞格尔曼说。他为礼来股票设定的观点价为 920 好意思元。
低迷的股价让定于周四发布的礼来第二季度 earnings 论说更具重量。上周诺和诺德下调销售增长预期后，商场对礼来的预期也有所降温。
分析师瞻望，礼来的销售额将同比增长 30%，其中 Zepbound 的增长接近 150%，糖尿病药物 Mounjaro 瞻望增长 45%。谐和后 earnings 瞻望将增长 42%。
“事迹将会很康健，因为 GLP-1 类药物的提升仍有浩大动能，” 詹森的邦德说，“咱们瞻望盈利趋势将合手续，但在这小数上，这可能依然在股价中有所体现。”
预期降温一定程度上源于诺和诺德的逆境 —— 这家丹麦制药商因此更换了首席扩充官。尽管有东谈主牵记礼来可能面对不异问题，但华尔街总体仍合手乐不雅格调。在彭博社跟踪的 37 位分析师中，除 8 位外，其余均赐与礼来 “买入” 评级，华尔街共鸣预期其股价在畴昔 12 个月将达到 960 好意思元，较现时水平飞腾 26%，对应市值 9100 亿好意思元 —— 险些与前年 8 月的峰值合手平。
马奥尼仍合手一定怀疑格调，他恭候看到两个季度的加快增长后才会转为看涨。
“聚拢两个季度达到预期并上调指令，那才会相称有劝诱力，” 马奥尼说，“这是咱们介入股票的轨范。在财报发布后，要确保莫得‘手榴弹’爆炸。”
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